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期货从业资格考试之黄金期货8月成交量翻7倍
美国的债务危机警报还没解除，全球的股市又一片惨绿，在这个时候，黄金就成为投资人的热门选择。自7月份国际金价迈入上升通道以来，仅仅一个多月的时间，黄金期货价格涨幅逼近20%，近期更是几乎以“一日一个新高”的姿态不断刷出新纪录，国际黄金期货价格在《中国新时代》截稿日已达1793.8美元/盎司。有网友调侃说投资黄金“闭着眼都能赚钱”。
乱世买黄金，越来越多的投资者把目标投向黄金。金价究竟会涨多高？黄金究竟有没有泡沫？这是一直纠结市场的问题。黄金披着巨大的“糖衣”席卷黄金期货市场，就像是“糖衣”总要包裹“炮弹”一样，热闹的市场也有风险暗涌。
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近期有专项调查表明，投资实物金条者占23.63%，投资纸黄金者有48.86%，而投资黄金T+D的只有8.89%，另有18.62%的投资者选择了黄金期货。黄金期货是在确定的日期，以事先确定的价格进行特定质量、特定数量，通过交易所进行黄金交割的标准化合约。投资人需要购买黄金期货时，无需支付合同的全部金额，只需支付部分押金作为经济人交易的保障，亦即交易保证金。
“黄金价格高歌猛进，近期咨询投资黄金期货的客户比以前多了不少”，宏源证券的期货总监李哲告诉《中国新时代》记者，黄金的高价和投资者的热情成了正比，数据显示，8月之前，上海期货交易所每天的黄金持仓量为5万手左右，进入8月份黄金持仓量高达8万手左右。他还说，“黄金期货成交量的放大更是惊人，几乎是历史最高”，从2万手翻7、8倍达15万手左右。
黄金期货的“引人入市”首先得归功于黄金本身的魅力。在这个世界上，几乎所有东西都会被损耗，唯独黄金例外，黄金的“不灭性”成就了它的投资价值。
此外，从当今国际形势上来看，黄金期货大涨主要有三方面原因：首先，标普调降美国主权信用评级由AAA至AA+，评级展望负面，这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。其次，金融危机的延续，政府难觅救兵，自救环境下QE3和弱势美元将成现实。最后，欧美梦魇波及法国主权评级可能遭下调，引发法国银行类股暴跌。纸币的信用危机使人们有了一个普遍的认识，那就是纸币不保值，天天在变，黄金成为唯一承载投资人避险情绪的安全港湾。
调查显示，95%的投资者看好黄金，8月11日，刚刚开通黄金期货业务的李先生买进了自己的第一单黄金，一万多元现金变成了账面上的数字。他有点激动：“关注黄金很久了，现在总算也参与进来了。”对投资者而言，黄金作为稀缺资源，从长远的角度看还要增值。“况且，目前也没有什么好投资的，房子股票都不靠铺，大量资金都从股市、楼市中撤出”，他说，毕竟黄金变成废纸的几率要比美元小。
有人总结，投资黄金期货的优点：较大的流动性，合约可以在任何交易日变现；较大的灵活性，投资者可以在任何时间以满意的价位入市；委托指令的多样性，如即市买卖、限价买卖等；质量保证，投资者不必为其合约中标的成色担心，也不要承担鉴定费；杠杆性，即以少量定金进行交易；价格优势，黄金期货标的是批发价格，优于零售和饰金价格；市场集中公平，期货买卖价格在一个地区、国家，开放条件下世界主要金融贸易中心和地区价格是基本一致的。
继续牛市？泡沫？
正如美国著名期货投资家江恩所说，顺应趋势，花全部的时间研究市场的正确趋势，如果保持一致，利润就会滚滚而来！那么，黄金期货市场未来的走势如何呢？
长远来看，业内对金价上涨的大方向还相当乐观：高盛则将12个月金价预期从1730美元/盎司上调至1860美元/盎司；摩根大通近日将年底前现货黄金的目标价上调39%，预计金价将至少达2500美元/盎司；汇丰银行则称，在主权债务危机消退前，黄金的十年牛市不会就此终结。
据外媒报道，黄金反垄断行动委员会主席比尔？默菲在伦敦近日召开的会议上表示，随着各国央行储备日益减少，预计黄金价格将翻番。默菲表示：“各国央行和储金银行将满足日益增长的黄金需求，不断耗费其储备，预计黄金价格可攀升至每盎司3000-5000美元。”
默菲对黄金走势的预计并不是没有道理，国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌认为，这场美债危机是2007年和2008年经济危机的延续。美国长期以来的高消费、低储存造成这个国家没有那么多的资金来支撑那么多的消费，它总是借钱来花。美国危机的实质是寅吃卯粮的经济，经济泡沫破了，资产和信用都要收缩，也就是说，资产负债表的修复是需要过程的。从美国自身条件看，这两年没有形成什么特别的新经济（310358，基金吧）增
增长动力，主要是靠钱修复，如果这个问题并不能解决，美国发国债就像是一个旁氏骗局，不停地发债——发新债，还旧债。
这样看来，牛市是否终结不仅取决于欧债、美债的情况，还取决于世界经济能否走入良性发展通道。在这两个问题没有真正解决之前，避险情绪下，黄金期货还将长期处于牛市之中。
事实上，在普遍看涨的情况下，业内也有不同声音发出，黄金屡创新高的背景下也暗藏泡沫，虽然黄金难言见顶，但大幅回调风险可能随时降临。虽然在欧美债务危机愈演愈烈、各国央行开始购金行动，特别是美联储可能推出第三轮量化宽松政策（QE3）预期等因素的影响下，金价目前还是处于加速飙升行情之中。但同时只有在金融危机时出现过的黄金价格超过铂金倒挂现象再现，以及芝加哥商业交易所集团（CME Group）提高了一系列黄金期货产品交易保证金，这些都会在一定程度上抑制黄金疯长的势头。
黄金在1800美元这个位置需要技术性和结构性回调，1720美元是一个支撑。从1720美元启动的话，有可能今年会达到1900美元，明年破2000美元应该是很容易的，所以不存在大幅度下跌的可能。“在1720美元左右的位置，我觉得可以买入”，李哲还是乐观地表示。
黄金期货需要配套的理财产品
黄金期货在国内是从2002年在上交所上市的，各个方面监管还不是很严格，市场还不是很成熟，这在一定程度上也放大了风险。随着中国经济的快速发展和居民收入的持续增长，中国需求将在国际黄金市场中扮演越来越重要的角色。因此，完善黄金期货市场和推出黄金期货配套产品的重要性越来越凸显。
与国际市场不同，国内黄金期货市场以中小投资者为主，这导致了市场厚度的不足。加上国内黄金期价走势存在日间跳空缺口多、日内波动不明显等问题，投资者参与的热情往往受到抑制。“对实物黄金的投资者来说，其持有成本很高，而且只能买涨，金价大幅波动时面临的风险并不低”，李哲表示。黄金期货需配套“亲民”理财产品来活跃黄金期货市场，需要推出更多符合投资者要求的相关理财产品。
海通期货研究所副所长段世华表示，伴随着国内经济的发展，越来越多的个人投资者需要对其资产进行合理配置。而作为高端理财产品，黄金期货以及以黄金期货为标的理财产品有着很大的市场需求。海外市场中，个人黄金投资的主要渠道是以黄金期货为标的物的指数化、结构化投资基金，黄金ETF产品近年来也非常流行。这些黄金投资产品能够解决中小投资者缺乏专业投资经验的问题，也有助于活跃黄金期货市场，国内应当借鉴此方面的经验。相关监管部门可通过试点并逐步推广的方式，允许期货行业设计基于黄金期货投资理财产品，并通过银行等渠道进行销售，让更多投资者间接参与黄金期货市场。
投资者可谨慎介入避免羊群效应
业内专家指出，黄金虽处于历史高位，但投资者既不要冒进，也不必恐惧。关键是想好，自己投资黄金期货是为了买实际资产，还是买风险，根据不同目标进行投资，才能实现黄金期货投资的价值。
“承担风险，无可指责，但同时记住千万不能孤注一掷！”这是世界著名投资人乔治？索罗斯的忠告。从历史走势来看，黄金在1980年1月到达阶段性高点后，走了20多年的熊市，对于黄金投资而言，不论是实物黄金、纸黄金或黄金期货，风险都是同样存在的。
黄金的非理性上涨使得更多人开始加入到防范风险的阵营中来，近期，上海黄金交易所罕见地发布了风险提示，“受标普下调美国主权信用评级及全球金融市场大幅波动的影响，黄金市场运行的不确定因素进一步增强，市场风险加剧”，投资者应提高风险意识，合理控制仓位，理性投资。
由于黄金期货采用保证金交易，假设投资者花1万元（假设保证金为10%）买入一手黄金期货合约，相当于买入了10万元价值的现货黄金，但如果价格出现下跌，则投资者有追加保证金的义务，否则会被期货公司强行平仓。因此，投资者需要经常注意保证金账户情况，这方面就没有投资现货那么轻松了。此外，黄金期货投资风险较大，因为需要较强的专业知识和对市场走势的准确判断；市场投机气氛较浓，投资者往往会由于投机心理而不愿脱身，所以期货投资是一项比较复杂和劳累的工作。
全球著名投资商沃伦？巴菲特说过，“风险来自你不知道自己正在做什么！”在“乱世藏金”的大背景下，这就需要投资者根据自身条件冷静思考，防止被从众心理主宰，产生羊群效应。
最后，李哲总监给想要投资黄金期货的人提出了几点建议，他认为有闲有钱且有时间能承担相应风险的投资者可以在自身资产中配置20%的黄金投资，如果有闲钱但工作较忙的人，他建议买一些实物黄金进行保值增值。李哲还特别强调，如果投资黄金期货的话，首先用的资金必须是富余资金，因为期货是一个杠杆交易，是用10%的
资金来做100%的生意。想冒险且资金富余的投资者，可以投资黄金期货，如果资金实力不强，且可用的钱不多，还是建议买实物黄金。
毋庸置疑，黄金是最好的保值工具，但越热的市场风险越大，没有人能预言黄金的高位到底在哪，这个尺度的掌握还是在投资者自己的心里。